HE Group bergelut dengan risiko kelewatan projek

Risiko kelewatan projek kini menjadi penanda amaran paling jelas bagi HE Group Berhad, menurut penilaian Phillip Capital yang melihat pertumbuhan syarikat sebagai jauh daripada selesa. Laporan itu menekankan bahawa setiap penangguhan dalam jadual kerja bukan sekadar isu operasi, tetapi terus menghakis keyakinan terhadap keupayaan syarikat menukar buku pesanan kepada hasil yang boleh diiktiraf dan tunai sebenar.

Penilaian ini tampak keras, namun bersandar pada asas ekonomi projek yang mudah dibaca: apabila projek lewat, kitaran pengiktirafan hasil dalam penyata untung rugi memanjang, aliran tunai terjejas, dan nisbah leverage boleh memburuk jika modal kerja perlu ditambah. Phillip Capital turut menyorot kadar pengisian semula tempahan yang perlahan, satu isyarat bahawa pipeline kontrak baharu belum cukup untuk mengimbangi risiko burn rate projek sedia ada, sekali gus menghadkan keanjalan pertumbuhan pendapatan.

Lebih membimbangkan, tekanan terhadap margin keuntungan digambarkan sebagai ancaman senyap yang menghakis asas penilaian. Dengan kos bahan dan buruh yang sukar dimampatkan, ruang untuk mempertahankan margin operasi menjadi sempit, terutama apabila kuasa tawar menawar pelanggan lebih kuat. Bagi pelabur, gambaran Phillip Capital ini meletakkan HE Group dalam zon di mana pelaksanaan projek, bukannya saiz buku pesanan semata mata, akan menentukan bagaimana pasaran menilai risiko dan ganjaran saham syarikat.

Loading...